預計12月份地質管價震蕩企穩運行

鋼鐵經濟數據方面，環比下降2.6%，顯示鋼鐵行業處于收縮狀態，注漿管市場需求預期降低，商家采購意愿削弱，鋼材銷售遇阻，價格有下跌風險。11月中國制造業PMI為50.3%，環比上升0.2%，表明制造業處于擴張態勢。機械、汽車制造等行業的發展將增加鋼材采購，推動鋼價上揚。也利于提升市場信心，促使企業囤貨與投資，進一步支撐鋼價。而11月非制造業PMI為50%，環比下降0.2%。意味著非制造業活動放緩，建筑業等鋼材需求大戶增速減緩。尤其在冬季施工淡季，鋼材需求減少，給鋼價帶來下行壓力。11月財新中國制造業PMI為51.5%，環比上升1.2%。體現出中小企業活力與韌性較強，也反映出制造業的積極態勢對鋼材需求有拉動作用。

綜合而言，后市鋼價受多種因素影響，短期受需求下滑、出口受限等不利因素制約，面臨壓力。但長期來看，國內化債與專項債舉措將逐步釋放需求，制造業的良好表現也將提供支撐。然而，非制造業的季節性走弱又會抑制鋼價。在復雜的市場環境中，鋼材鋼花管價格走勢將在眾多力量的博弈下不斷演變。目前來看，鋼市處于供需弱平衡的狀態，且多空雙方都未具備壓倒性優勢。預計12月份鋼價震蕩企穩運行。

隨著存量政策加快落實以及一攬子增量政策加力推出，國民經濟運行穩中有進，主要指標明顯回升，積極因素累積增多。但也要看到，外部環境更趨復雜嚴峻，國內有效需求偏弱，經濟持續回升基礎仍待鞏固。要堅持堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，扎實推進高質量發展，加快構建新發展格局，加力推進一攬子增量政策落地落實，鞏固和增強經濟回升向好態勢，努力完成全年經濟社會發展目標任務。

從黑色系期貨盤面來看，聲測管主力01合約收3318，日漲16個點，周漲41個點。周結算價3309，較上周漲13個點。最新持倉111.6萬手，較上周五減少68.1萬手，一周來主力資金大量撤離01合約，造成01合約的運行空間被明顯限制，預計下月初完成主力合約輪換。技術角度上看，01合約周線仍未轉強，上方觸及周線壓力3350后持續走弱，最終收在3330之下。下一步繼續關注3300關口上方的表現，只有有效站穩3340之上，才能進一步轉強。

從鋼材管棚鋼管現貨市場來看，供給端：由于品種盈虧的影響，產能釋放力度波動走弱，鐵水產量小幅下降，而品種產量則持續上升。需求端：隨著季節性天氣影響不斷深入，市場成交逐漸走弱，傳統淡季效應開始顯現，但鋼廠與鋼貿商之間的冬儲博弈也漸漸開啟。成本端：由于鐵礦石價格穩中小漲，廢鋼價格穩中下跌，焦炭價格維持平穩，使得生產成本支撐維持韌性支撐.國內鋼材市場將在宏觀政策預期猶存、鋼廠供給小幅波動、淡季效應開始顯現、冬儲博弈漸漸開啟、成本支撐韌性猶存的影響下，國內鋼市或將呈現震蕩走強的行情。

11月份，我國鋼鐵行業經營景氣度轉強，行業虧損面有所收窄。據國家統計局數據顯示，2024年1-10月，黑色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入64891.3億元，同比下降6.4%；營業成本62570.9億元，同比下降5.8%；虧損233.2億元，同比下降183.6%。就單月來看，10月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業單月盈利107.8億元，再次扭虧為盈，帶動行業整體虧損規模有所收窄。

11月份鋼鐵行業扭虧為盈的主要原因是在宏觀政策釋放強預期帶動下，鋼材價格在11月份進入高位震蕩調整期，月度均價明顯上移，而原料月均價格上移幅度偏小，且前期鋼廠存有價位相對較低的原料，使得10月份鋼企經營狀況明顯改善。11月份，鋼鐵市場仍在調整走弱，原料價格高位小幅波動，鋼企盈利狀況相對10月份明顯走弱，預計11月份鋼鐵行業統計發布利潤數據狀況環比有所轉差。

展望12月份，鋼鐵行業進入季節性需求淡季，“歲末年終”鋼企經營狀況如何演繹？12月份鋼鐵行業盈利或有所改善。

11月份，伴隨著主要原料高位波動，月均成本水平高位運行，即期成本略有回落，而兩周、四周庫存原料測算月均成本明顯上升。2024年11月份即期原料測算生鐵成本指數為111.8,較上月同期下降0.7%；兩周庫存原料測算生鐵成本指數為112.5，較上月同期上升2.5%；四周庫存原料測算生鐵成本指數為112.9，較上月同期上升6.8%。